Detailed Explanation:

उत्तर: विकल्प 4 — सहभागी नोट

सहभागी नोट (P-Notes) वित्तीय साधन हैं जो पंजीकृत विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) द्वारा उन विदेशी निवेशकों को जारी किए जाते हैं जो सेबी के साथ सीधे पंजीकरण किए बिना भारतीय प्रतिभूतियों में निवेश करना चाहते हैं। FPI विदेशी निवेशक की ओर से अंतर्निहित भारतीय प्रतिभूतियों को रखता है, और P-Note उनके लाभकारी स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है।

अन्य विकल्प क्यों गलत हैं:
• जमा प्रमाणपत्र बैंकों द्वारा जमा राशि जुटाने के लिए जारी किया जाने वाला एक अल्पकालिक ऋण साधन है, जो शेयर बाजार की भागीदारी से संबंधित नहीं है।
• वाणिज्यिक पत्र कार्यशील पूंजी की जरूरतों को पूरा करने के लिए निगमों द्वारा जारी एक असुरक्षित अल्पकालिक ऋण साधन है, विदेशी पोर्टफोलियो निवेश के लिए नहीं।
• वचन पत्र भविष्य की तारीख में एक निर्दिष्ट राशि का भुगतान करने का लिखित वादा है, जो शेयर बाजार निवेश तंत्र से असंबंधित है।

📝 संक्षिप्त नोट्स: सहभागी नोट (P-Notes)

• परिभाषा: सीधे सेबी पंजीकरण के बिना भारतीय प्रतिभूतियों में निवेश के लिए विदेशी निवेशकों को पंजीकृत FPIs द्वारा जारी किए जाने वाले अपतटीय व्युत्पन्न साधन।
• नियामक निकाय: भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) FPI नियमों के माध्यम से P-Notes को नियंत्रित करता है।
• लाभ: विदेशी निवेशकों के लिए आसान बाजार पहुंच, कम अनुपालन बोझ, और निवेशकों के लिए गुमनामी।
• चिंताएं: धन की राउंड-ट्रिपिंग की संभावना, अंतिम लाभार्थियों के संबंध में पारदर्शिता की कमी, और मनी लॉन्ड्रिंग जोखिम।
• सेबी नियम: सेबी ने समय के साथ P-Note मानदंडों को कड़ा किया है, जिसमें FPIs को P-Note ग्राहकों की उचित KYC करने और कुछ व्युत्पन्न संरचनाओं को प्रतिबंधित करने की आवश्यकता है।
• बाजार प्रभाव: P-Notes भारत में FPI निवेश का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं, हालांकि सख्त नियमों के कारण उनका हिस्सा घट गया है।